Ekonomika Ukrajiny: čo môžu podniky a podnikatelia očakávať?

Michailo Kukhar — zakladateľ a hlavný ekonóm Nezávislej skupiny makroekonomickej analýzy a prognózovania Ukraine Economic Outlook.

V nedávnom rozhovore pre «Fabriku noviniek» Michailo rozprával, čo čaká Ukrajinu v ekonomickom pláne v budúcnosti:

• Marshallov plán,
• či uzavrú dôchodkový fond,
• ako ukrajinské platy stúpnu na 1800 eur,
• a ako zmenia dane.

Odborník sa domnieva, že ekonomiku Ukrajiny čaká významný rast, pracovná sila sa vráti do vlasti a do krajiny bude prúdiť investície. Napriek všeobecnému pesimistickému tónu prognóz sa Michailo riadi nie emóciami, ale číslami. A tu je dôvod.

Export na Ukrajine: ako sa stavať k pesimistickým prognózam oživenia ukrajinskej ekonomiky?

«Export — najzraniteľnejšia časť ukrajinskej ekonomiky, — hovorí Kukhar, — kvôli vojne Ukrajina stratila tri štvrtiny svojich obchodných ciest, keď stratila vzduch a more. Avšak pri tom pokles exportu bol len — 39 %. Pre porovnanie, takmer o tých istých 39 % vzrástol export Ukrajiny v roku 2021.

Zaujímavá je tiež dynamika oživenia (dvojnásobne od dolného bodu): tisíce malých a stredných podnikateľov urobili každý na svojom mieste malý zázrak, vytvárajúc nové logistické trasy železničnými a automobilovými trasami na dodávku svojich produktov do Európy».

Ukrajina stratila len jeden rok rozvoja

Pred vojnou bola priemerná mzda na Ukrajine na úrovni 500 USD (a dokonca dosahovala až 600 s ohľadom na decembrové výplaty prémií), a HDP — 202 miliárd USD. Boli to rekordné čísla v histórii Ukrajiny. Ešte mesiac pred vojnou, zhrňujúc ekonomické výsledky, Michailo Kukhar hovoril o tom, že rok 2021 bol pre Ukrajinu veľmi úspešný. Rast HDP sa zvýšil zo 150 na 202 miliárd dolárov.

V roku 2022 sa očakáva pokles na 146 miliárd dolárov. «Ak hovoríme o tom, ako sa to stalo predtým v rôznych krajinách, tak rozsiahle vojny alebo aspoň revolúcie vracali ekonomiku krajín desaťročia späť v úrovni životného štandardu a ekonomického príjmu. Ale teraz makroekonomické čísla doslova potvrdzujú teóriu, že «Boh miluje Ukrajinu». Pretože, ako je možné súdiť podľa čísel, stratili sme len jeden rok rozvoja, — hovorí odborník.

Súčasná ekonomika nie je založená na tom, koľko prináša výroba, ako to bolo predtým, ale na tom, koľko môžete predať. A ak prežijú 60 % našej materiálnej základne a dokážu generovať 3/4 obratu, tak je to veľmi dobrý výsledok».

Perspektívy obnovy Ukrajiny

«Vojenský odborník generál Budanov dal verejné vyhlásenia a verí, že ukončenie vojny a víťazstvo môžeme očakávať už v máji-júni 2023.

Všetci v to dúfame, ale pre istotu robíme prognózy na základe pesimistických očakávaní — uvádza Kukhar. — Takže, aj keď vojna na Ukrajine bude trvať celý nasledujúci rok, v roku 2023 aj tak krajinu čaká obnova. Rast HDP — o 10 % USD, alebo o 3-5 % z hľadiska materiálnej základne».

Michailo Kukhar vysvetľuje, odkiaľ pochádza tento «ekonomický fenomén»: v štruktúre HDP moderných ekonomík, medzi ktoré patrí aj Ukrajina, tvorba služieb zaberá viac ako 70 %. Na Ukrajine priemysel tvorí menej ako 20 % HDP, poľnohospodárstvo — menej ako 9 % HDP.

70 % nášho príjmu tvorí sektor služieb. Napriek relokácii IT-biznisu, napriek tomu, že veľa «jasných hláv» opustilo Ukrajinu od začiatku vojny a teraz pracujú v Európe, nám nepadol exportný obrat z IT-sektora.

Ako povedal Kukhar v rozhovore pred vojnou, ukrajinský export IT ešte pred dvoma rokmi prevýšil export chleba. To znamená, že Ukrajina už nie je toľko sýpka, koľko je jedným z miestnych lídrov «new economy», vo forme moderných IT-technológií.

«Samozrejme, v tomto roku sme očakávali 20-30 % rast exportu IT, ale ten fakt, že počas plnohodnotnej vojny sme nestratili tento obrat — je povzbudivý výsledok, považuje Michailo. — Áno, nepriateľ dokázal zničiť vysoké pece nášho hrdinského symbolu — závodu Azovstal, avšak nielen vo vysokých peciach sa vo modernom svete vyrába HDP a exportný obrat.

Spôsobili nám značné škody, ale tá časť ekonomiky, ktorá prežila — tieto sektory ožívajú.
To neznamená, že budúci rok bude nejakým «ekonomickým boomom», najmä ak vojna bude trvať do konca roka, ale môžeme povedať, že sme už prešli najnižším bodom poklesu.

Od začiatku vojny mzdy, ako aj HDP, klesli o 25 % na 375 USD, ale v I. štvrťroku budúceho roka opäť porastú nad 400 USD. Trend tohto rastu už pozorujeme od polovice leta».

Ako sa ukrajinská ekonomika bude obnovovať po vojne?

Vyplývajúc zo skôr uvedeného, Michailo Kukhar verí, že sme sa nevrátili ani o 5-7 rokov späť, ani v úrovni života, ani v úrovni obratu.

Víťazstvo dosiahneme s HDP 150 — 170 miliárd dolárov a s priemernou mzdou na úrovni nad 400 USD. A to sa týka oficiálnych miezd, zároveň chápeme, že existujú aj neoficiálne, ktorých koeficient je vyšší.

Okrem toho, podľa už oznámených oficiálnych údajov našich partnerských krajín po konferencii v Lugane za účasti ukrajinských úradov a zástupcov Európskej komisie, vedúcich predstaviteľov mnohých krajín, ktorí si prevzali záštitu nad radom regiónov, na obnovu Ukrajiny na prvé tri roky vyčlenili 200 miliárd USD.

«Ako ekonóm, ktorý sa mnoho rokov zaoberá podobnými výpočtami, môžem povedať, že v najlepších rokoch Ukrajina dostávala maximálne 3 — 4 miliardy USD priamych zahraničných investícií ročne — poznamenáva Michailo Kukhar. — Teraz do našej ekonomiky vstúpi oveľa viac peňazí. Zo zaujímavosti sme sa pozreli, aké úrovne ekonomík mali podobné skúsenosti s priamymi zahraničnými investíciami. Ukázalo sa, že Čína dostávala na úrovni 50 — 60 miliárd USD priamych investícií ročne, keď jej HDP presiahlo jeden bilión USD. Pre biliónovú ekonomiku je to normálne, ale pre HDP na úrovni 150 miliárd USD — to je «Dubaj», je to prudký rast, ktorý je ťažko vypočítať».

Všetko ukazuje na to, že hoci bude obnovená predvojnová mzda, v prvom roku vznikne obrovský deficit pracovnej sily. To znamená, že pracovná sila sa stane prémiovou, a preto sa všetci naši pracovníci, ktorí predtým hľadali lepšie podmienky v zahraničí, vrátia pracovať na Ukrajinu. Mzda stavebného robotníka v krajine od začiatku obnovy plánu bude začínať od 1500 eur.

«Podľa trendov, ktoré vidíme, do roku 2030 zdvojnásobíme svoj dolárový HDP, bude presne nad 300 miliárd USD. A priemerné mzdy dosiahnu 1800 eur, čo presiahne úroveň miezd všetkých krajín východnej Európy, vrátane Poľska. To sú nevyhnutné dôsledky vstupu len týchto 200 miliárd USD, a ako vieme, finančná podpora, na ktorú môže Ukrajina počítať, je vyššia» — dodáva odborník.

Reparácie urýchlia ekonomický rast

Po prvé, existuje ešte najmenej 300 miliárd USD zmrazených ruských rezerv len v «hotovosti» — doláre a eurá. Po druhé, podľa posledných informácií, existuje ešte najmenej 300 miliárd menového zlata z ruských rezerv. Zatiaľ našli len tretinu týchto peňazí, ale hľadanie pokračuje, ako píše Financial Times.

«Máme tiež 200 miliárd od ruských oligarchov, spojených s vojenským priemyslom a vládou, hoci to bude dlhšia história», — uzatvára Kukhar.

Treba spravodlivo poznamenať, že vyplácanie reparácií môže trvať roky a vzorce na výpočet škôd môžu byť rôzne. Napríklad výpočet škôd zničenia závodu «Azovstal» by sa nemal obmedzovať len na obnovu budov. Vypočíta sa tiež stratený zisk za obdobie neprítomnosti objektu na ekonomickej mape krajiny.

Zahraniční investori a Ukrajina: kto bude investovať peniaze do krajiny s bláznivým susedom?

Aký zmysel má investovať peniaze do problémových oblastí? Len významný zisk. Toto nie je nové pre svetovú ekonomiku, ktorá má príbehy aj iných krajín, ktoré zažili vojenskú agresiu.

«Príkladom je: po silnom vpáde Turecka Cyprus utrpel obrovské straty. Bankový systém prežil default, obyvateľstvo zbedačilo. Všetci boli presvedčení, že do tejto krajiny už nebudú žiadne investičné toky, berúc do úvahy aj to, že Turecko vyhlásilo, že nemá v úmysle zastaviť sa a má ambície dobyť celý Cyprus. Neprešlo ani desať rokov, a HDP Cypru vzrástlo trikrát, príjmy obyvateľstva vzrástli šesťnásobne a bankový systém sa stal jedným z popredných v Európe.

Recept je celkom jednoduchý: Cyprus sa premenil na oficiálnu nízkodaňovú jurisdikciu. Myslím si, že Ukrajina tiež nemá iný spôsob, ako kompenzovať prirodzenú túžbu zahraničných investorov dosiahnuť zvýšenú ziskovosť, než zníženie daní», — poznamenáva Michailo Kukhar.

A tiež zdôrazňuje, že už teraz na Ukrajine sa vyvíja nový liberálny daňový kódex, ktorý je založený na systéme 10/10/10. Kde 10 % — daň z občanov, 10 % — korporátna daň a 10 % DPH. Plus sa plánuje zrušenie príspevku do dôchodkového fondu, ktorý ešte pred vojnou «sa cítil zle», a počas rozsiahlej invázie sa definitívne ukázalo, že dôchodkový fond sa drží len vďaka dotáciám zo štátneho rozpočtu. Je bankrot a preto je nezmyselné zaťažovať odvody do neho zo miezd.

Odborník je presvedčený, že nový model daňového kódexu priláka zahraničných investorov a urobí krajinu ideálnou z hľadiska podmienok rozvoja podnikania. Samozrejme, je tiež potrebné pokračovať v boji proti korupcii, a v tejto oblasti Kukhar už zaznamenáva niektoré pozitívne výsledky.

Na záver, vláda samozrejme musí vykonať cielené úsilie na ekonomický rast Ukrajiny, ale to veľmi podporuje ľudský kapitál, spoločné hranice s Európskou úniou a zóna voľného obchodu s ňou. «Takže úspech je nevyhnutný aj bez Marshallovho plánu, ktorý zatiaľ nikto nevidel, ale ktorý, dúfam, ešte multiplikuje tempo ekonomického rastu Ukrajiny, — uzatvára Michailo Kukhar.